详细介绍

  金龙鱼，是国内某著名股神（为避免合规风险和不必要的麻烦，就不点名了）喜欢的股票，在其署名的书籍《xx炒股秘籍》中，金龙鱼属于他很喜欢的一类股票——“嘴巴股”。但金龙鱼上市后的表现线月份上市，猛涨三个月，之后便开启了慢慢下跌路。上一次看到这种走势，还是在中石油回A股上市。不过，股神的号召力还真是强，金龙鱼的估值最高时能够达到110倍，即使下跌了这么长时间，还有60倍，必须得说，真是厉害！

  我们这篇文章开始分析一下，到底是怎样的魅力，让金龙鱼这么受欢迎。大家有感兴趣的公司，也可以在文末留言，之后会陆续分析。一般来说，我是按照留言次数和市值的排序做多元化的分析。留言的人多，说明想看的人多，优先分析；市值大的公司，公开资料比较全，分析起来较为方便。不过你们可以放心，只要这个号还能正常运营，留言提到的公司都会分析到。

  不同的行业，企业在发展过程中会培养出不同的核心竞争力。比如白酒行业，品牌就是核心竞争力。比如互联网行业，客户数量就是核心竞争力。核心竞争力之所以珍贵，就在于它不是想培养就能培养起来的。即使天时、地利、人和三者具备，也需要一些运气才能成功。比如茅台酒，假如没有长征期间路过茅台镇的经历，没有国宴用酒的恩赐，它的品牌不会这么好。

  很简单，只需要把自己当作消费者，问一句：如果一个企业的产品提高价格，假设比另外的品牌平均贵20%，那么，自己是不是还会购买这个品牌。如果答案是肯定的，那说明这个企业有核心竞争力；如果是否定的，那就没有。平价茅台1499元/瓶，你如果请客，即使茅台涨到2000元/瓶，你肯定还是照买不误。而买的原因是，喝茅台有面子，自己脸上有光。这就是茅台的核心竞争力——品牌。

  事实上，不少行业都很难培养起核心竞争力。比如奶制品行业，伊利和蒙牛的品牌虽然家喻户晓，但并不具有消费影响力。消费的人在去选择牛奶时，会更加关注价格或者口味，而不是品牌。没有人会为了一个品牌，愿意付出比另外的品牌更高的价格。牛奶这种产品不容易做出差异，喝起来差不多。这家贵了，就买那家。于是，商家只能互相降价，以吸引消费的人。行业内的玩家拼的是渠道、规模和成本优势，品牌几乎能忽略不计。

  目前，国内的粮业主要有：金龙鱼、中粮、鲁花等企业。如下图所示，市场占有率最大的是金龙鱼，其次是中粮，之后是鲁花。这个我们从逛超市的体验中，也能感觉出来。在超市的货架上，摆得最多最密的就是金龙鱼。相对来说，金龙鱼的油也比较便宜。特别是转基因大豆油，如果不介意的话，性价比非常高。

  高性价比是金龙鱼占据较大市场占有率的原因之一，除了性价比，还有两个原因更为关键。

  第一，先占优势。通俗地讲，先占优势就是占坑。市场就像是无人占领的土地，竞争的规则就是谁先占着，土地就归谁。国内大部分行业，头部企业都是这么发展起来的。比如粮业，金龙鱼最早在国内开始卖油，始于1974年，几乎与改革开放一个起点。而中粮和鲁花，则是在1993年，比金龙鱼晚了将近20年。金龙鱼的创始人是新加坡华人，具有敏锐的商业嗅觉和大举扩张的魄力。面对空白的市场，只要企业不固步自封，占领市场并成为头部企业几乎是必然之路。

  先占优势本身并不是很强的核心竞争力，就像有人托生到富贵之家，并不是他能力强，只能说运气好。不过，大部分企业正如大部分人一样，过得好的最大缘由是托生得好。真正具有核心竞争力的企业，都是在激烈竞争中胜出的。比如苹果公司，在微软的操作系统一统天下的情况下，依然凭借优异的表现让苹果电脑系统占据一席之地。

  第二，管理优势。与物理学、化学等硬科学一样，现代管理学理论也发源于西方发达国家。所以，在企业管理方面，发达国家的企业管理上的水准往往较高。不过，面对中国市场，经营成果最好的反而不是管理上的水准最高的西方跨国企业，而是同处于亚洲文化圈的企业。比如新加坡、日本、韩国等企业，经营得就比美国、欧盟的企业好。新加坡的企业创始人大部分是有些根基的华人。他们既接受了西方的现代教育，掌握了现代管理技术，又身处儒家文化圈，了解儒家社会的规则和潜规则，经营起来如鱼得水。

  比如金龙鱼，之前牵扯到“混合油”事件。虽然公司做了辟谣，但整体上难以服众。等到风头过去，公众忘记了，事件也不了了之。用拉煤油的车，直接运输食用油，这种事情在欧美企业身上是不可思议的。欧美企业在国内经营，不仅要遵守国内的法律规定，还需要遵守本国的法律规定。而往往是，欧美的规定更严格。即使“混合油”是国内行业心照不宣的行业“潜规则”，但欧美企业也不敢做。因为一旦做了，被发现后，按照他们本国的规定，也要被罚到破产。所以，他们宁愿不干，也不做这种事。这也可以解释，为什么国内企业的同一种产品、同一个品牌，在国内和国外销售时，原材料不一样。

  另外，如果严格遵守专车运输，成本又很高。为了不赔本，就必须提升产品价格。然而，消费者分不清哪个是专车运输的油，哪个是“混合油”，只知道买便宜的，所以成本低的“混合油”卖得更好，成本高的“专车油”卖不出去。最终结果是严格遵守规定的企业，破产倒闭。虽然我们经历了白酒塑化剂事件和牛奶三聚氰胺事件，但卫生安全事件仍然让人担忧。几乎能肯定地讲，餐馆和外卖的餐食使用的肯定是更便宜的转基因大豆油，或者混合油，若还有的话。转基因油可能没有危害，但混合油绝对是有害的，只不过不是立马显现。当然，为了便宜，消费者也不在乎了。

  虽然金龙鱼靠着先占优势占领了粮业的较大份额，但是对于投资来说，粮业本身并不是一个优秀的行业，主要体现在：

  毛利和净利微薄，毛利率和净利率常年在个位数。2023年，金龙鱼的毛利率为4.83%，净利率为1.11%。利润薄如纸，稍不小心就会亏损。

  规模优势不明显。金龙鱼上市以后，销售规模持续扩大，但是净利润却不断降低，增收不增利。而且更糟糕的是，毛利率和净利率持续下滑。按道理来说，上市融资后，生产规模扩大，固定成本被摊低，整体的利润会扩大。如下图所示，金龙鱼上市后销售情况还算可以，营收、销量和单价整体上呈上涨的趋势。那么毛利的下滑，便来自于成本的快速上升，疫情这几年粮食等原材料的价格确实比较高。2023年，原材料成本下降了，但遇到了地产和消费降级，销售单价也下滑了，整体毛利还是在下降。

  资产负债率偏高。金龙鱼的资产负债率维持在平均60%的水平，属于偏高位置，而且有息负债率50%，对上下游的掌控力较弱。这也能够理解，给农民种地的钱还是不能拖欠。另外，金龙鱼的负债中，短期负债占比90%，约900亿。而同时交易性金融实物资产（理财）有200亿，账上现金有500多亿。按道理，与其拿钱去理财，不如把自己的贷款还了，能节约一笔利息支出。所以，“大存大贷”一直是财务造假的预警指标。虽然农业类公司是造假高发区，但并不能说金龙鱼就会造假。账上留着这么多现金，也是经营需要，方便随时给农民付钱。

  当然，金龙鱼的生意也有好处。卖食用油这种必需品，好处有两个方面。一是，现金流充裕，平均收账期15天，一手交钱一手交货，不会收到太多白条；另外是，粮油是必需品，不管是什么经济周期，都会有人买，业绩较为稳定。虽然不能做出品牌，但只要不出现卫生、安全和质量上的问题，正常情况下不会被淘汰。参考国内的舆论环境，即使出问题，好像也没太大影响。

  综上，金龙鱼并不是一个优秀的企业，只能说是中等水准。不知道为何大金链子会这么喜欢。另外，因为金龙鱼的流通股较少，方便市场操作，导致当前的价格远超于了公司的基本面。

  这就是人间不公！731部队细菌战犯逃回日本后，很多人在医院、学校等公立机构担任要职

  731部队是日本军国主义者在第二次世界大战期间下令组建的细菌战秘密部队之一。1931年到1945年期间，731部队进行骇人听闻的人体实验和细菌战等，在中国犯下滔天罪行。数千名中国、苏联、朝鲜战俘和中国平民被用于人体细菌和毒气实验。

  据韩国务安国际机场31日发布的消息，在距离机场跑道末端约250米处，一座高达2米的混凝土结构被土堆所掩埋。该结构本身高2米，加上覆盖其上的土堆以及航向台，整体设施的总高度大约达到了4米。去年，机场方面更换了达到15年常规使用的寿命的航向台，并进行地基加固工作。

  等着发工资，结果单位发了一堆消费券！员工爆料：领导级别越高，分得越多！律师称“违法”，人社部门：已接到投诉

  辛苦工作三个月，好不容易“熬”到发工资这天，拿到手的钱却变成了一叠消费券。这谁能接受得了……据华商报大风新闻报道，1月4日，吉林长春一名网友发视频吐槽，称自己辛苦工作3个月，结果换来一堆被限定使用的消费券。

  “学校要放寒假了，弟弟买了1月9日的票，打算回家过年，没想到突发疾病就走了，我们连最后一面都没见着。弟弟走得匆忙，但他是个很热心善良的人，肯定非常乐意帮助别人。”

  来源：中国新闻网 中新网1月7日电 据中国外汇交易中心网站消息，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年1月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1879元。

  2025年1月2号凌晨，在这寒冷的冬夜里，一位老人在睡梦中被泼了两桶冷水，关键这件事发生在学校里，让人感觉到不可思议！究竟是怎样的原因对老人下如此的狠手？难道老人犯下了十恶不赦的罪？

  文｜繁星之宇编辑｜繁星之宇在阅读此文之前，麻烦你点击一下“关注”既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持!特朗普的第二次就职典礼，能够说是“砸钱砸得毫不手软”。